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「天天国际1网投登录」宏观解读|CPI与PPI同创新高 未来物价可能继续上行

   发布日期:2020-01-09 11:43:33  浏览次数:3682

「天天国际1网投登录」宏观解读|CPI与PPI同创新高 未来物价可能继续上行

天天国际1网投登录,12月9日,国家统计局公布了最新的物价数据。11月份居民消费价格指数cpi同比上涨2.3%,创今年4月份以来新高,环比上涨0.1%。鲜菜、汽油、柴油价格同比上涨较多,是cpi同比涨幅扩大的主要原因。11月份,工业生产者出厂价格指数ppi同比上涨3.3%,创2011年10月份以来最高点,环比上涨1.5%,连续5个月正增长。

食品价格上涨导致cpi同比涨幅扩大

2016年11月份cpi同比上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。cpi环比上涨0.1%,涨幅比上个月扩大0.2个百分点(参见图1),同比与环比均呈现回升态势。

笔者分析发现,鲜菜价格回升及汽、柴油价格上涨是cpi回升的主要因素。首先,从环比数据看,由于进入冬季,鲜菜逐渐转为大棚生产,种植成本增加,加之受全国范围寒潮天气影响,鲜菜价格环比上涨5.5%,影响cpi环比上涨0.14个百分点;从同比数据看,鲜菜价格同比上涨15.8%,涨幅较上月扩大2.8个百分点。其次,国际原油价格从月初的46.67美元/桶上涨至月末49.44美元/桶,涨幅达到5.94%。受此影响,国内汽、柴油价格出现较大幅度的上涨,汽、柴油同比分别上涨4.6%、6.0%,涨幅较上月分别扩大2.3、3.4个百分点。所以说,鲜菜价格和汽、柴油价格上涨是本月cpi同比涨幅扩大的主要原因。

ppi结束长期负增长,同比涨幅转正

11月份,全国工业生产者出厂价格指数(ppi)同比上涨3.3%,同比涨幅较上月大幅提高2.1个百分点,创2011年10月份以来最高点。ppi环比上涨1.5%,涨幅比上月扩大0.8个百分点,连续5个月保持正增长(参见图3)。

ppi同比涨幅大幅扩大的原因主要在于:今年以来,在稳增长、去产能、去库存政策作用下,国内工业行业供需矛盾逐渐缓解,重点行业库存、销量均出现向好态势(参见图4),加之国际市场原油、铁矿石、有色金属等大宗商品价格快速上行(参见图5),国内工业品价格持续回升。从重要大类行业看,在调查的工业大类行业中,29个行业产品价格同比上涨,比上月增加4个。其中,煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工业、石油加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别上涨28.6%、22.2%、12.6%、9.0%和3.1%,涨幅比上月分别扩大13.2、9.1、8.9、5.4和2.8个百分点。上述5大行业合计影响ppi同比上涨约1.6个百分点,是ppi同比涨幅扩大的主要原因。此外,人民币汇率兑一篮子货币贬值也是ppi降幅不断收窄直至转正的影响因素之一,因为贬值会提高进口品的价格,而我国进口品以工业原材料和工业制成品为主。

未来物价可能继续上行

受季节性因素影响,cpi或将继续上行。本月cpi上涨主要是受鲜菜、汽、柴油等因素影响。随着元旦、春节的来临,鲜菜、鲜果、肉蛋类等食品将出现季节性消费旺季,价格将进一步上行;受opec协议“冻产”的影响,原油价格也将继续上行。总之,上述因素将推动12月份cpi继续上行,预计2016年全年cpi将达到2.2%左右,较去年提高0.8个百分点。

ppi短期内涨幅将有所放缓,中长期或将继续上行。随着年底临近,工业生产及基建活动将放缓,受此影响,短期内ppi涨幅可能出现放缓。从中长期来看,一方面随着供给侧改革、去产能、去库存的不断推进,工业品供给将继续收缩;另一方面,今年以来受基建投资等因素影响,国内需求持续好转,表现为工业产出缺口由负转正并持续上涨,这成为ppi上涨的重要推力。总的来说,预计今年全年ppi同比仍将下降1.5%左右,降幅较上年收窄3.7个百分点,明年ppi有望转正。

综上所述,整体来说,受季节性因素、需求回暖、供给收缩等因素影响,cpi、ppi存在上行的压力。通胀承压叠加本月美联储大概率加息,未来货币将维持偏紧的状态,利率存在继续上行的可能。

(作者:苏宁金融研究院研究员石大龙;来源:苏宁财富资讯)


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